一周焦点回顾：美联储的鹰派圣诞礼物--丹斯克银行

今年，美国、日本、英国、挪威和瑞典的央行延续了在圣诞节前召开会议的传统，做出了政策决定。最大的礼物来自美联储（fed），它以一个重大的鹰派惊喜的形式出现。美联储按照预期将政策利率目标下调25个基点至4.25-4.50%，但鲍威尔发出了明确的鹰派信息，强调宽松周期已进入“新阶段”，美联储正寻求放缓降息步伐。更新后的“点阵图”现在预计明年只会降息两次，而9月份的预测为4次。鹰派立场转向的主要原因是，2025年的通胀预期（从2.1%）上调至2.5%，而且大多数成员甚至认为新的通胀预测存在上行风险。这一决定将整个美国基准利率曲线推高了约13-15个基点，目前市场预计美联储明年的降息幅度仅为40个基点。由于指引的变化，我们已经取消了对1月份降息的预期，但仍预计明年3月起将降息四次。 日本央行和英国央行都将政策利率分别维持在0.25%和4.75%不变，与市场普遍预期一致。随着经济复苏步入正轨，我们预计日本央行将在1月份上调政策利率。英国央行的投票结果呈现鸽派分歧，但仍暗示将逐步降息。我们预计下一次降息将在2月份，降息25个点。